Сын фабриканта тканей. Изучал философию и экономику в Берлинском университете. По окончании курса вернулся в Кведлинбург, продал унаследованную фабрику и занялся литературой и журналистикой (в частности, основал городскую газету «Harz-Zeitung»). В поэзии и прозе изображал условную средневековую «рыцарскую» старину; наибольшим успехом пользовались выполненные Вольфом переложения старинных легенд — такие, как «Летучий голландец» (нем. Der fliegende Holl?nder; 1892) или «Гаммельнский крысолов» (нем. Der Rattenf?nger von Hameln; 1876), популярность которого вызвала присвоение Вольфу в 1884 г. звания почётного гражданина Гаммельна (незадолго перед смертью Вольф был провозглашён также почётным гражданином Кведлинбурга, в котором родился).