Родился в небогатой семье, что впоследствии вызывало возмущение у его политических оппонентов, происходивших из знатных кастовых родов.
Первоначально планировал стать журналистом и перевёл на сингальский язык автобиографию Джавахарлала Неру. Политическую карьеру начал в рядах Лейбористской партии, но, убедившись в отсутствии у неё политической будущности, перешёл в Объединённую национальную партию.
Премадаса был министром радиовещания в правительстве Дадли Сенанаяке, а впоследствии стал преемником Джуниуса Джаявардене как премьер-министр, а затем президент Шри-Ланки.
На президентском посту Премадаса столкнулся с попыткой марксистско-националистического государственного переворота, возглавляемого Джанатой Вимукти Перамуной, которая была подавлена. Одновременно после вывода непопулярных индийских миротворческих сил с севера острова возобновилась гражданская война на Шри-Ланке.
1 мая 1993 во время первомайской демонстрации Премадаса был убит в результате взрыва бомбы, осуществлённого террористом-смертником, принадлежавшим к группировке Тигры освобождения Тамил-Илама.
В честь Премадасы назван самый большой стадион Шри-Ланки.