Освальд Бёльке родился 19 мая 1891 года в Гибихенштайне, около Галле в Саксонии, в семье школьного учителя, где был третьим из шести детей. Мечтая о военной карьере, он в марте 1911 года вступил в Прусский кадетский корпус. Незадолго до войны в ранге унтер-офицера войск связи получил распределение в 3-й телеграфный батальон, расквартированный в Кобленце. Проявив интерес к авиации во время манёвров, он, пройдя соответствующую подготовку (получил квалификацию лётчика 15 августа 1914 года), стал сначала наблюдателем, а затем и пилотом двухместного разведчика. В начале войны он летал в авиационной части FA 13 во Франции со своим братом Вильгельмом, который был его наблюдателем. В октябре 1914 года Освальд был награждён Железным крестом 2-го класса, а в феврале 1915 года — Железным крестом 1-го класса. После перевода в авиационную часть FA 62, Бёльке одержал свою первую воздушную победу 4 июля, летая на LVG С.I — вражеский Morane Parasol обстрелял и сбил его наблюдатель лейтенант Хайнц фон Вюлиш.
Горя желанием лично сбивать вражеские самолёты, он стал пилотом одноместного истребителя, как только FA 62 получил пару новейших Fokker E.I, преднанзначавшихся для эскорта разведывательных аппаратов. В июле он стал летать на истребителе и 19 августа одержал свою первую победу. Его часть базировалась в Дуэ, где он подружился с своим напарником лейтенантом Максом Иммельманом; оба лётчика одновременно начали свою карьеру истребителей. Каждый из них в ноябре 1915 года получил Рыцарский крест ордена Дома Гогенцоллернов с мечами, а 12 января 1916 оба аса были награждены орденом Pour le M?rite, высшей офицерской военной наградой Пруссии. У обоих на счету было по 6 сбитых вражеских самолётов.
В марте 1916 года Освальд пересел на новою модель истребителя, моноплан Fokker E.IV, и одержал ещё несколько воздушных побед. После гибели в бою Иммельмана в июне 1916 года Бёльке был отозван с фронта и отправлен в инспекционную поездку на юго-восток, проходившую через Вену, Будапешт, Белград и заканчивавшуюся в Турции. Во время этой поездки он написал наставление о способах ведения воздушного боя и методике организации истребительных авиачастей.
Когда в июле 1916 года началось сражение на Сомме, он был оперативно возвращён во Францию и получил под свое командование истребительную эскадрилью Jasta 2, имея при этом возможность самостоятельно отбирать пилотов. Среди отобранных им лётчиков были Манфред фон Рихтгофен (впоследствии известный как «Красный барон») и Эрвин Бёме. На счету Бёльке было уже 19 воздушных побед.
В течение месяца после формирования Jasta 2 он увеличил свой счёт до 29 побед. А ещё через месяц, к концу октября 1916 года, он уже имел на своём счету 40 сбитых вражеских самолётов.
28 октября он поднял свой самолёт в воздух в последний раз. Его сопровождали пять пилотов, среди которых были Манфред фон Рихтгофен и Эрвин Бёме. Вшестером они атаковали два английских одноместных истребителя Airco DH.2 из 24-й эскадрильи британских Королевских ВВС. Перед атакой Бёльке неправильно пристегнул свой ремень.
Во время боя Бёме и Бёльке не заметили друг друга, атакуя одну цель, и столкнулись — Бёме зацепил колёсами верхнее крыло самолёта Бёльке, который сразу же стал снижаться и пропал в облаках. Верхнее крыло оторвалось, но Бёльке удалось относительно удачно посадить свой Albatros D.II. И хотя удар об землю был не очень сильным, неправильно пристёгнутый ремень и то, что Бёльке никогда не надевал шлем перед полётом, стали причиной трагедии.
Минутой спустя безжизненное тело пилота извлекли из разбитого самолёта. Гауптман Освальд Бёльке, основоположник основных тактических идей воздушного боя, сбивший 40 самолётов противника, погиб в возрасте 25 лет.
Вечером в день его гибели на аэродром Первого истребительного соединения английский самолёт сбросил вымпел с надписью: «В память о капитане Бёльке, нашем мужественном и благородном сопернике, от британских Королевских воздушных сил».
Бёльке был среди пилотов-истребителей абсолютным авторитетом. После его гибели Jasta 2 была переименована в Jasta Boelcke.
Освальд Бёльке был торжественно похоронен на кладбище Эренфридхоф в Дессау.
Бёльке одним из первых увидел в аэроплане не только средство ведения разведки и бомбометания, но и аппарат для борьбы с воздушным противником. Ещё до появления истребителей теоретически разработал ряд тактических приёмов воздушного боя. Создание первых боевых машин, вооружённых курсовым синхронным оружием, дало возможность воплотить эти идеи на практике.
Бёльке тщательно обучал своих лётчиков взаимодействию, прежде чем допустить их к полётам против врага. Как и в остальном, Бёльке был осторожным аналитиком. Он понимал, что следует искать преимущества, и постепенно его тактическое мышление совершенствовалось. Это вылилось в его так называемые Dicta Boelcke, где он определил правила воздушного боя, основное внимание уделяя достижению внезапности и наиболее выгодной позиции. Впоследствии это полностью изменило тактические взгляды военных, доказав необходимость группировать истребители. Он был также первым, кто изучал самолёты противника, используя экземпляры, захваченные в лётном состоянии.
Освальда Бёльке в Германии называют отцом немецкой истребительной авиации. Его имя традиционно носит одна из истребительных эскадрилий ВВС Германии.
* — капитан Г. Л. Круйкшанк, кавалер ордена «За исключительные заслуги» и Военного креста.
** — капитан П. А. Ланган-Бирн, кавалер ордена «За исключительные заслуги».